南边东英回复商场疑虑：预测两倍作念多海力士防守两倍杠杆
近期，南边东英SK海力士逐日杠杆（2x）家具（07709.HK）（下称“两倍作念多海力士”）因价钱剧烈波动成为商场焦点。
箝制7月30日，SK海力士较6月高点累计跌去49%，两倍作念多海力士的家具净值累计回撤跨越80%，限度从1300亿港元缩水约千亿港元。
在香港证监会上周发布新规后，本周一，南边东英发布公告，晓谕自8月3日起，旗下挂钩SK海力士、三星电子、特斯拉、英伟达等12只热点国际个股的杠杆及反向家具，将全面切换至“无邪杠杆结构”。此举激发了投资者质疑，因为若管制东谈主主动裁减杠杆，假定后续SK海力士快速反弹，ETF净值成立的速率将彰着变慢，高位买入的回本周期将会变长。
7月30日晚间，南边东英针对商场对于该家具将切换“无邪杠杆结构”并可能裁减杠杆倍数的疑问作出暴露，暗意在当前市况下，该家具预测将防守在两倍（2x）杠杆，基金司理不会基于自身对于商场的判断进行任何主动移动杠杆倍数的操作。
箝制7月31日上昼收盘，两倍作念多海力士大涨59.7%。下昼开盘，SK海力士涨30%波及涨停，两倍作念多海力士涨超70%。
南边东英暴露：将防守两倍杠杆，未波及降杠杆的极点情形新规重复家具暴跌，商场担忧南边东英会在8月3日立即下调两倍作念多海力士的杠杆倍数。对此，南边东英在7月30日晚间的回复中作出三点暴露。
第一，手脚被迫式投金钱品，权衡杠杆及反向家具的杠杆倍数移动的主要有计划身分为容量箝制或老本人分。该“无邪杠杆结构”之诡计为搪塞极点市况，举例在权衡杠杆及反向家具限度大幅高涨后，出现容量箝制或运营老本急速及大幅上升，导致防守原有认识杠杆已不成行。基金司理不会基于自身对于商场的判断进行任何主动移动杠杆倍数的操作。
第二，自该家具上市以来，从未波及上述极点情况以至需要裁减杠杆倍数的情形。在当前市况下，该家具合座运作巩固，国产三级自拍国外亚洲成AV人片在线观看权衡容量疏淡满盈。基于当前商场情况及家具运作情景，基金司理应今无需移动旗下个股杠杆及反向家具的杠杆倍数。
第三，在一样市况下，基金司理将络续寻求防守：每只杠杆家具的杠杆倍数为两倍（2x）；每只反向家具的杠杆倍数为两倍反向（-2x）。
南边东英强调，自权衡变动见效后，将于每个交往常开市前发布关联认识杠杆倍数公告。以该家具为例，该公告将于7月31日收市后发出，敬请投资者密切钟情。
业内东谈主士以为，无邪杠杆机制的引入实质上是为了在商场极点波动时保护家具运作的判辨性，但杠杆倍数的潜不才气也可能让部分期待高弹性反弹的投资者感到“跟不上节拍”。跟着8月3日无邪杠杆结构崇拜见效，该家具能否在防守两倍杠杆的同期巩固运转，商场将拭目而待。
香港证监会新规落地，无邪杠杆8月3日见效这次杠杆机制移动始于香港证监会的一纸新规。7月24日，香港证券及期货监察委员会发出经考订的通函，全面更新香港杠杆及反向家具的监管框架。新规条款，丁香五月综合容量高度受市况变化影响的杠杆及反向家具须剿袭无邪杠杆结构，杠杆倍数可在现存上限（杠杆家具2倍、反向家具-2倍）内逐日移动。家具提供者在必要时可下调认识杠杆倍数，极点商场情况下杠杆最低可降至1.1倍。
与此同期，新规强化了信息线路条款，此类家具下一交往常的认识杠杆倍数须于逐日收市后线路。家具称呼也须相应变更，原有“逐日杠杆（2x）”调和鼎新为“逐日杠杆最多（2x）”，直不雅领导杠杆存不才气可能。香港证监会强调，杠杆及反向家具并非为执有跨越一日而树立。
南边东英立地于7月27日公告，旗下挂钩SK海力士、三星电子、英伟达、特斯拉等12只个股的杠杆及反向家具，将自8月3日起崇拜切换至无邪杠杆结构。8月3日的认识杠杆倍数将于7月31日收市后公布。
值得一提的是，韩国监管部门也在同步收紧杠杆ETF监管。据央视财经报谈，7月24日，韩国监管机构大幅收紧个股型杠杆家具交往门槛，将原规划于下月现实的新规提前至7月31日现实。届时，在韩邦原土券商开户的散户投资者购买在韩国或国际上市的单只杠杆ETF时，最低进款条款由1000万韩元升迁至3000万韩元，约合东谈主民币14万元，当今，此类杠杆ETF以及这些家具跟踪的三星电子和SK海力士占韩国股市成交额之比已跨越70%。
中韩两地监管的同步收紧，进一步加重了商场对杠杆家具可能被“压缩”的担忧。
7月30日，南边东英暗意，因应香港证监会于7月24日考订《关联上市结构性基金的通函》，针对包括南边东英SK海力士逐日杠杆（2x）家具在内的权衡个股杠杆及反向家具，该机构于7月27日就剿袭无邪杠杆结构发布公告，权衡变动将于8月3日见效。
ETF缩水千亿：一个月跌超80%两倍作念多海力士家具于2025年10月16日在港交所挂牌上市。凭借SK海力士在HBM（高带宽内存）范围的最先上风，该家具仅8个月限度便冲破1300亿港元，一度越过盈富基金成为香港最大限度ETP，问鼎大师最大单一股票杠杆ETF。
然则，杠杆是把双刃剑。2026年6月下旬，韩国商场为禁止过热投契开启去杠杆，SK海力士股价自6月25日波及298.7万韩元历史高点后调头向下。7月29日，SK海力士二季度事迹虽创记录但不足商场预期，股价盘中一度暴跌超19%，当日收跌9.61%，较高点下落近46%。
在杠杆的放大效应下，该家具从6月25日高位的193.65港元一起暴跌，7月29日收盘报32.70港元，较高点回撤逾83%。限度从峰值1320亿港元急剧缩水至约256亿港元，挥发超千亿港元。基金总份额反而不才跌中逆势加多至8.26亿份，线路有无数资金试图“博反弹”。
不外，7月31日，韩国KOSPI指数暴力反弹，盘中涨幅一度达17%，SK海力士股价涨超28%，该家具当日盘中一度暴涨逾3倍，高位波及103港元。家具价钱的剧烈波动再度突显了杠杆ETF的高风险特质。